计算债务税后资本成本、股权资本成本和项目加权平均资本成本。

试题要求：

试题解析：

答案：

设债务税前资本成本为i，

则1000×6%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）-960×（1-2%）=0

当i=7%时，1000×6%×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5）-960×（1-2%）=18.21

当i=8%时，1000×6%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）-960×（1-2%）=-20.64

解得：i=7%+［（0-18.21）/（-20.64-18.21）］×（8%-7%）=7.47%

税后债务资本成本=7.47%×（1-25%）=5.60%

=1.5÷［1+(1-25%)×2/3］=1

=1×［1+（1-25%）×1/1］=1.75

股权资本成本=3.4%+1.75×（7.4%-3.4%）=10.40%

加权平均资本成本=5.6%×50%+10.4%×50%=8%

解析：

计算债券的到期收益率（内含报酬率）应抓住一个关键：现金流入总现值=现金流出总现值，然后结合插值法，算出内含报酬率。根据这一公式计算出来的是税前资本成本，若题目要求计算税后债务资本成本，还需扣除所得税的影响。

考点：投资项目折现率的估计,投资项目折现率的估计,投资项目资本预算

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