试题要求:
为分析未来不确定性对该项目净现值的影响,应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值,应用敏感程度法计算单位变动制造成本上升5%时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。
试题解析:
答案:
①最大最小法:
假设单位变动制造成本需要增加H元:
2016年增加的税后变动制造成本=H×10×(1-25%)=7.5H(万元)
2017年增加的税后变动制造成本=7.5H×(1+10%)=8.25H(万元)
2018年增加的税后变动制造成本=8.25H×(1+10%)=9.075H(万元)
令增加的付现营业费用的现值=原有净现值,可得:
7.5H×(P/F,9%,1)+8.25H×(P/F,9%,2)+9.075H×(P/F,9%,3)=1450.55
解得:H=69.63(元)
因此,单位变动制造成本最大值=1000+69.63=1069.63(元)
②敏感程度法:单位变动制造成本上升5%,则:
净现值的变化值=-1000×5%×10×(1-25%)×(P/F,9%,1)-1000×5%×10×(1+10%)×(1-25%)×(P/F,9%,2)-1000×5%×10×(1+10%)×(1+10%)×(1-25%)×(P/F,9%,3)=-1041.61(万元)
净现值对单位变动制造成本的敏感系数=(-1041.61÷1450.55)÷5%=-14.36
解析:
此处考生可以使用差量法来作答,以大大降低计算难度和计算量。用差量法来解题的核心思想是:令增加的付现营业费用的现值=原有净现值。
考点:投资项目的敏感分析,投资项目的敏感分析,投资项目资本预算