试题要求:
计算项目2016年及以后各年年末现金净流量及项目净现值,并判断该项目是否可行(计算过程和结果填入下方表格)。
试题解析:
答案:
解析:
项目的现金流量分为三个部分:建设期现金流量、营业期现金流量和终结点现金流量。
(1)建设期:主要涉及固定资产和无形资产的购置成本,以及建设期末营运资本的垫支。
提示:在计算垫支的营运资本时,需关注题干中营运资本数量的确定方法,以及营运资本的投入时间。
(2)营业期:主要涉及营业收入和各类付现成本、折旧摊销抵税和机会成本。
提示:在填列固定资产时,建议将固定资产折旧抵税额紧跟在固定资产支出后,以免计算营业期现金净流量时漏掉折旧抵税部分。
(3)终结点:主要涉及固定资产变现收入和营运资本的收回,关键是准确计算营业期期末固定资产的账面价值,并判断会产生抵税效应还是纳税义务。
(4)在前面三个步骤的基础上,进行如下计算:
①将上述计算结果填列至相应位置,并进行汇总,计算出现金净流量;
②再结合折现系数,计算出现值;
③将各年的现值进行汇总,计算出净现值。
考点:投资项目现金流量的估计,投资项目现金流量的估计,投资项目资本预算